Délka stavebního řízení patří v České republice dlouhodobě mezi témata, která výrazně ovlivňují dostupnost bydlení i podmínky pro podnikání v realitním sektoru. Pokud se podaří proces povolování staveb zjednodušit a zrychlit, nemusí jít pouze o administrativní změnu. Pro developery může znamenat rychlejší realizaci projektů, lepší předvídatelnost nákladů a snazší plánování.
Změny ve stavebním prostředí jsou přitom zajímavé i z investičního pohledu. Rozvoj developerského trhu může postupně vytvářet prostor pro více projektů, více financování a také širší nabídku investičních příležitostí spojených s realitním sektorem.
Rychlejší povolování může změnit ekonomiku developerských projektů
Každý developerský projekt je do značné míry závislý na čase. Pozemek, projektová dokumentace, financování, stavební práce i následný prodej vytvářejí náklady, které musí developer zvládnout ještě před dokončením projektu.
Pokud se povolovací proces protahuje, kapitál zůstává dlouhou dobu vázaný a roste nejistota ohledně budoucích nákladů. Delší čekání může znamenat také vyšší úroky z financování, růst cen stavebních prací nebo změny podmínek na trhu.
Zrychlení stavebního řízení proto může mít přímý ekonomický efekt. Developer může rychleji začít stavět, dříve dokončit projekt a efektivněji pracovat s vloženým kapitálem.
Více staveb znamená více ekonomické aktivity
Pokud se podaří odstranit část administrativních překážek, může být jedním z výsledků také větší počet realizovaných projektů. To se netýká pouze samotných developerů.
Na výstavbě se podílí široké spektrum firem:
- stavební společnosti,
- architektonická studia,
- projektanti,
- dodavatelé materiálů,
- řemeslné firmy,
- realitní společnosti,
- finanční instituce.
Více staveb tak může znamenat větší ekonomickou aktivitu v celém řetězci.
Z dlouhodobého pohledu může větší nabídka nových nemovitostí zároveň pomoci zmírnit tlak na ceny bydlení, zejména v lokalitách, kde nabídka dlouhodobě zaostává za poptávkou.
Developerské projekty potřebují kapitál
Výstavba nemovitostí vyžaduje značné množství financí. Developer musí často financovat projekt ještě dlouho předtím, než se mu začnou vracet prostředky z prodeje dokončených jednotek.
Vedle bankovních úvěrů proto mohou developerské společnosti využívat také další formy financování. Jednou z nich může být vydávání podnikových dluhopisů.
Pokud se stavební aktivita zvyšuje, může se současně rozšiřovat i počet developerských projektů hledajících financování. Pro investory tak vzniká širší nabídka příležitostí, mezi které patří také investice do dluhopisů developerských společností.
Proč mohou být developerské dluhopisy zajímavé
Dluhopis developerské společnosti představuje závazek firmy vůči investorovi. Developer získá kapitál na financování svého podnikání a investor za poskytnuté prostředky očekává předem stanovený výnos podle podmínek konkrétní emise.
V případě úspěšného developerského projektu může mít firma dostatek prostředků na splácení svých závazků. Zároveň ale platí, že výnos dluhopisu není automaticky garantovaný a investor nese kreditní riziko emitenta.
Proto je důležité před investicí posuzovat finanční kondici společnosti, její předchozí projekty, zadlužení, způsob využití získaného kapitálu i celkový ekonomický model projektu.
Snazší podnikání může zlepšit podmínky pro developery
Zrychlení stavebního řízení samo o sobě nezaručuje úspěch každého developerského projektu. Může ale snížit některé náklady a nejistoty, které jsou s přípravou staveb spojeny.
Pokud developer přesněji ví, kdy může začít stavět, může lépe plánovat:
- financování,
- nákup materiálu,
- stavební práce,
- prodej nemovitostí,
- splácení úvěrů a dalších závazků.
Větší předvídatelnost podnikání je obecně pozitivní i z pohledu investorů, protože snižuje část provozních nejistot spojených s projektem.
Více projektů může znamenat širší nabídku dluhopisů
Pokud bude jednodušší připravovat a realizovat developerské projekty, může postupně růst také poptávka po kapitálu. A právě kapitál je pro developery jedním z klíčových vstupů.
To může znamenat i více emisí dluhopisů developerských společností. Pro investora je to zajímavé především proto, že získává možnost vybírat z většího množství projektů a emitentů namísto soustředění na jedinou společnost.
Větší nabídka ale neznamená, že všechny emise budou automaticky kvalitní. Naopak může být ještě důležitější jednotlivé příležitosti pečlivě porovnávat.
Stabilnější podnikatelské prostředí může pomoci i výnosům
Pokud se developerům podaří díky rychlejšímu povolování lépe plánovat projekty, může to pozitivně ovlivnit jejich cash flow a hospodaření. Stabilnější podnikatelské prostředí může následně zlepšit schopnost firem plnit své finanční závazky.
To je důležité také u dluhopisů. Schopnost emitenta splatit jistinu a průběžně vyplácet výnos závisí především na jeho finanční kondici a úspěchu podnikání.
Zjednodušení stavebního řízení proto může být jedním z faktorů, které podporují stabilnější prostředí pro developerské firmy. Nelze z něj ale automaticky vyvozovat bezpečný nebo garantovaný výnos konkrétního dluhopisu.
Na co si dát při developerských dluhopisech pozor
Investice do developerského dluhopisu by měla vždy začínat důkladným prověřením emitenta.
Investor by měl sledovat zejména:
- historii společnosti,
- realizované developerské projekty,
- finanční výsledky,
- zadlužení,
- hodnotu majetku,
- účel využití získaných peněz,
- podmínky konkrétní emise,
- splatnost a výši výnosu.
Důležitá je také diverzifikace. Ani perspektivní developerský projekt by neměl automaticky představovat celou investiční strategii.
Co může změna znamenat pro investory
Pokud bude stavební řízení skutečně rychlejší a předvídatelnější, může to mít pozitivní dopad na celý realitní sektor. Více projektů znamená větší potřebu financování, což může vytvořit nové investiční příležitosti.
Pro investory mohou být developerské dluhopisy zajímavou součástí širšího portfolia, zejména pokud chtějí část prostředků směřovat do projektů spojených s reálnou ekonomikou. Výnos je však vždy potřeba posuzovat společně s rizikem konkrétního emitenta a projektu.
Závěr
Zrychlení stavebního řízení může mít významně širší dopad než jen méně administrativy. Pokud se developerům podaří rychleji získávat potřebná povolení, mohou lépe plánovat projekty, efektivněji využívat kapitál a realizovat více staveb.
Větší stavební aktivita zároveň znamená větší potřebu financování. Jedním z nástrojů, které mohou developerské společnosti využívat, jsou podnikové dluhopisy. Pro investory tak může růst developerského trhu přinést širší nabídku investičních příležitostí.
Snazší podnikání a předvídatelnější prostředí mohou být pro developerské firmy pozitivním faktorem a mohou podpořit jejich schopnost dostát finančním závazkům. Neznamená to však automaticky bezpečný výnos. U každé emise je stále nutné posoudit konkrétního emitenta, projekt i podmínky investice. Právě kombinace rostoucí stavební aktivity, kvalitních projektů a odpovědného financování může vytvořit prostředí zajímavé jak pro developery, tak pro investory.
